报告要点：

　　菲律宾镍矿以及印尼镍生铁后续到港量预计逐渐增加，电解镍清关量受进口利润回归的影响也会有所改善，预计本月清关量较上月增4000 吨左右。镍生铁库存近两个月持续走高，目前处于小幅过剩状态，外加不锈钢厂利润持续受到挤压，镍生铁价格存在继续向下的动能。需端来看，目前电解镍-硫酸镍倒挂的问题仍未得到解决，镍豆成交低迷。不过近一周硫酸镍原料系数有所松动，主流MHP 成交系数降至70 左右，这导致盐厂库存成本尤其是一体化生产厂家成本重心有所下移，同时由于原生料生产硫酸镍占比逐步上升，镍豆自溶经济性的问题对镍盐整体产量的影响在减弱。不锈钢近一周并未发生明显去库，而市场地产端目前的一些利好政策并无太大反馈，在缺乏实质性落实的情况下预计不锈钢下游需求短期无明显好转，成交仍以刚需为主。

　　整体来看目前供给端的压力逐步增大，近期合金需求的上升使得镍板库存有所消耗。需求端仍然需要根据疫情的实际恢复情况而定，存在一定变数，不过总体偏弱。预计镍价短期存在一定支撑，中长期偏弱看待。

（文章来源：创元期货）